一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：
2017年8月第1周(7月31日-8月6日總第31周)，本周國內(nèi)主要飼料原料及添加劑總體供應充足，周度綜合均價環(huán)比繼續(xù)走跌。分別看，能量類飼料原料多數(shù)品種周度均價環(huán)比下跌，僅小麥環(huán)比保持小漲;蛋白類飼料原料周度綜合均價環(huán)比續(xù)弱，三粕跌勢未改，DDGS環(huán)比滯漲轉(zhuǎn)跌，僅魚粉環(huán)比續(xù)漲;添加劑小料類多數(shù)品種周度均價環(huán)比上漲，僅70%賴氨酸和液蛋環(huán)比續(xù)跌，磷鈣環(huán)比止跌轉(zhuǎn)升。
能量原料方面，1)玉米市場上，近期國內(nèi)玉米市場臨儲玉米的持續(xù)拍賣和產(chǎn)地余糧出庫，南方市場春玉米零星上市，市場供應繼續(xù)增加，而本月前后地方儲備玉米輪換以及南方港口地區(qū)進口谷物到船增加，也直接或間接的增加了玉米供應量，下游企業(yè)承接糧源的意愿降低，貿(mào)易商的收購也格外謹慎，從而對市場形成壓制，全國玉米現(xiàn)貨周度均價環(huán)比下跌;2)小麥方面，本周小麥行情繼續(xù)穩(wěn)中偏強震蕩。國內(nèi)6大小麥主產(chǎn)區(qū)托市收購處于正在進行式，今年新季小麥質(zhì)量整體高于去年，收購進度也明顯快于去年同期，繼續(xù)對麥市行情形成利好支撐;小麥市場各主體庫存日漸飽和，采購熱情逐漸降溫，制約小麥價格漲幅，多數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)定;3)麩皮及次粉方面，本周麩皮、次粉行情整體繼續(xù)偏弱運行。進入8月份，北方天氣開始轉(zhuǎn)涼，面粉加工量小幅增加，麩皮、次粉市場供應略有改善，而畜禽養(yǎng)殖補欄增量有限使得下游養(yǎng)殖需求無明顯上升，加上玉米價格走弱的影響，麩皮及次粉周度均價環(huán)比下調(diào)。
蛋白原料方面，1)豆粕市場上，上周五受豆油期貨走高提振，美豆期價收高，周初國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨則表現(xiàn)謹慎維持穩(wěn)中窄幅震蕩整理。隨后受預期天氣條件有利且作物生長狀況改善拖累，美豆期價大幅下挫至971.75美分，打壓國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跟跌積極。雖然大跌之后一波逢低買盤提振美豆期價收高，但周四晚因降雨提振美國產(chǎn)量前景，美豆期價再度走低。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情整體追隨外盤走勢適度偏弱震蕩整理。截止周四晚美豆期價11月合約報收960.5美分，較上周四大幅下跌47美分左右。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨受外盤期價走跌影響，其周度均價環(huán)比繼續(xù)走跌;2)雜粕方面，本周菜粕現(xiàn)貨行情繼續(xù)追隨盤面和豆粕走勢窄幅波動整理為主，沿海地區(qū)菜粕報價主流維持在2280-2340元/噸之間;棉粕方面，盡管成本堅挺和貨源趨緊支撐棉粕行情，但豆棉粕價差偏窄且終端成交無好轉(zhuǎn)仍舊拖累棉粕走勢，本周棉粕行情穩(wěn)中略弱;3)魚粉方面，國內(nèi)魚粉市場終端飼企隨買隨用為主，國內(nèi)港口現(xiàn)貨庫存量增加。行情方面，外圍市場上，秘魯中北部本季捕魚計劃未完成以及新季魚粉預售良好，廠家以執(zhí)行已有訂單為主，報價小幅走高;近期受秘魯利好因素提振，國內(nèi)進口魚粉市場持貨商存在挺價意向，短期偏強整理，貿(mào)易商順勢出貨，魚粉價格周比上漲。
氨基酸市場上，1)賴氨酸方面，目前賴氨酸廠家提價，利好行情，而原料玉米價格弱勢，對其成本支撐有限。就目前市場行情來看，賴氨酸市場雖有利好支撐，但缺乏需求的支撐，價格上漲乏力;2)蛋氨酸方面，蛋氨酸價格穩(wěn)中震蕩,現(xiàn)期蛋氨酸廠家仍持有挺價心態(tài)，使蛋氨酸行情有所提振，市場關(guān)注增加，利多因素拉動蛋氨酸市場報價，再加上蛋氨酸需求層面未見明顯好轉(zhuǎn)，令飼料廠采購較謹慎，需求面疲軟抑制上漲空間。
二，市場價格動態(tài)：
根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)主要飼料原料及添加劑總體供應充足，周度綜合均價環(huán)比繼續(xù)走跌。分別看，能量類飼料原料多數(shù)品種周度均價環(huán)比下跌，僅小麥環(huán)比維持小漲;蛋白類飼料原料周度綜合均價環(huán)比續(xù)弱，三粕跌勢未改，DDGS環(huán)比滯漲轉(zhuǎn)跌，僅魚粉環(huán)比續(xù)漲;添加劑小料類多數(shù)品種周度均價環(huán)比上漲，僅70%賴氨酸和液蛋環(huán)比續(xù)跌，磷鈣環(huán)比止跌轉(zhuǎn)升。
圖表一：2017年8月第1周中國主要飼料原料/添加劑周度均價統(tǒng)計表(單位元/噸)：
三，后期市場預測：
1)玉米方面，7月底以來南方市場湖北、湖南及貴州、重慶及川南一帶春玉米陸續(xù)上市，收購價格低于臨儲陳糧價格，各地地儲玉米也參與到競拍中，產(chǎn)地貿(mào)易商也在逐漸清理庫存，供應愈加寬松，而養(yǎng)殖市場對飼料的需求增長有限，短期內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)需求依舊難有明顯好轉(zhuǎn)。深加工企業(yè)停機檢修期開工率整體處于下降狀態(tài)，玉米消費水平整體下降，短期企業(yè)消化能力有限，需求疲軟，玉米市場供大于求局面繼續(xù)對現(xiàn)貨價格構(gòu)成利空。后期，隨著春玉米、夏玉米的陸續(xù)上市，玉米市場供應壓力將進一步顯現(xiàn)，但受臨儲出庫成本支撐下不宜過分看空現(xiàn)貨走勢，預計未來一兩個月糧價大概率呈緩慢下跌走勢。
2)小麥市場上，當前小麥市場需求一般，副產(chǎn)品市場紛紛表現(xiàn)弱勢，短期缺乏大幅上漲動力。隨著立秋之后北方地區(qū)氣溫的逐步下降，面粉需求將適度增加，因此，小麥的需求將逐步進入旺季階段，這對小麥行情的提振將產(chǎn)生積極作用。我們認為，后期小麥行情將環(huán)比適度上漲，其漲勢將相比7月份略微明顯。
3)麩皮及次粉市場上，隨著北方天氣的轉(zhuǎn)涼以及開學備貨面粉時期的愈漸臨近，后期面粉企業(yè)開機率將會逐步提高，麩皮及次粉供應偏緊的狀況將有望適度改善，加上玉米行情的走弱，因此我們預計近后期麩皮及次粉價格走跌的可能性更大。
4)豆粕市場上，國內(nèi)現(xiàn)貨方面，國內(nèi)油廠大豆庫存壓力仍存，豆粕供應整體充裕，而下游飼養(yǎng)企業(yè)庫存偏低，隨著遠期大豆進口量下降及油廠停限產(chǎn)范圍擴大，供給壓力或?qū)⒅饾u緩解。8月中旬美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布美豆單產(chǎn)實地調(diào)查報告，在此之前美豆期價或受天氣因素影響頻繁震蕩等待報告指引。我們認為國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在美報告出臺前或維持震蕩偏弱為主，同時認為此次美農(nóng)業(yè)部報告調(diào)低單產(chǎn)的可能性偏大，8月中旬美報出臺之后，美豆期價走高的傾向性更大。因此，為防備美報可能帶來的利多影響，豆粕低庫存企業(yè)可在8月中旬到來之前適度補充庫存。但備貨時間以更靠近月中更好。因為我們同時認為，8月初到8月中旬報告出臺之前的階段，國內(nèi)豆粕行情屬于震蕩偏弱走勢。
5)菜粕市場上，隨著8月下旬北方地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖市場從年中最高到逐步企穩(wěn)然后開始下降來看，8月份菜粕需求雖然將繼續(xù)增長，但幅度已經(jīng)很小，加上豆粕的替代效應，8月菜粕行情整體缺乏新的亮點。預計8月份菜粕在上中旬將保持高位穩(wěn)定適度偏弱，8月下旬主要走勢依舊向豆粕看齊?；谖覀儗Χ蛊尚星榈呐袛啵覀冋J為8月下旬菜粕行情適度走強的幾率偏高。
6)棉粕市場上，8月份屬于棉粕供應青黃不接最為嚴重的階段，棉粕供應緊張的局面依舊無法緩解，結(jié)合豆粕及菜粕等關(guān)聯(lián)產(chǎn)品行情，我們認為8月份國內(nèi)棉粕行情總體上保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)小幅適度偏強的幾率更高。
7)魚粉方面，在下個捕季開捕之前，秘魯廠家可售現(xiàn)貨庫存將較為有限;秘魯廠家短期內(nèi)無庫存壓力和銷售壓力，外盤將繼續(xù)偏強運行。短期內(nèi)進口魚粉市場價格有望維持堅挺之勢，待新季進口魚粉形成集中到貨，市場整體供貨寬松的情況下，貿(mào)易商銷售心理將承壓，報價或有下調(diào)的可能，但因當前依舊處于水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季階段，且后期秘魯供貨量少，預計后續(xù)價格調(diào)整幅度有限。
8)氨基酸市場上，賴氨酸方面，部分賴氨酸生產(chǎn)企業(yè)將繼續(xù)處于檢修停機階段，賴氨酸供應將繼續(xù)受到一定影響，但市場供應總體上依舊充足。預計8月上中旬國內(nèi)賴氨酸行情將總體維持偏強格局，下旬行情將由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)并逐步走向偏弱格局的可能性大;蛋氨酸方面，目前國內(nèi)蛋氨酸供應充足，7月份行情的適度上漲，刺激終端需求和貿(mào)易商都進行了適度備貨，8月份市場交易量再度趨于平靜的可能性高，出現(xiàn)追漲采購的可能性小。
