1.需求：總量見頂，消費升級趨勢明顯。人口老齡化導致社會人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，豬肉消費的主要群體即青壯年人口減少;經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資增速放緩，從事體力勞動的農(nóng)民工人口減少;健康意識增強和收入增加促進消費升級，雞牛羊肉消費增加，三個因素利空豬肉需求。城鎮(zhèn)化和全面脫貧利多豬肉需求，但影響程度有限，邊際影響漸弱。
2.供給：擴張周期，資本涌入，競爭加劇。從豬周期看，剛剛過去的超長景氣周期的持續(xù)時間和頭均盈利均創(chuàng)歷史記錄，行業(yè)瘋狂擴張，產(chǎn)能難以出清;從行業(yè)趨勢看，資本涌入和技術進步使規(guī)模養(yǎng)殖成為行業(yè)大勢;從微觀角度看，生豬出欄體重在長周期趨勢性上行，中短周期隨豬價與養(yǎng)殖成本波動，預計今年生豬出欄體重增長放緩。
3.三種發(fā)展模式及代表企業(yè)。以溫氏為代表的“公司+農(nóng)戶”模式發(fā)揮公司和農(nóng)戶各自比較優(yōu)勢，輕資產(chǎn)運營實現(xiàn)養(yǎng)殖規(guī)?？焖贁U張;以牧原為代表的自繁自養(yǎng)模式在重資產(chǎn)運營下發(fā)揮低成本的核心優(yōu)勢，實現(xiàn)各地快速建廠復制;以正邦科技、天邦股份、新希望等為代表的種養(yǎng)結(jié)合新模式介于溫氏和牧原之間，綜合考慮土地、環(huán)保和成本等問題而發(fā)展出新型生態(tài)養(yǎng)殖模式。
一、需求趨勢性向下：總量見頂，品質(zhì)為王
(一)人口老齡化、體力勞動減少利空豬肉需求
人口逐步下滑，人口增長放緩。我國總?cè)丝趶?978年的9.6億增長到2017年的13.9億，但人口的自然增長率卻在1987年達到1.67%的頂點后逐步下滑，2017年已經(jīng)下滑至0.53%，且根據(jù)IMF的預測，有進一步下滑的趨勢。由于我國豬肉消費同人口增長具有一定的剛性，預計未來豬肉需求難以通過人口的增長獲得增長。
人口老齡化，中年人口占總?cè)丝诒壤陆?。從人口的年齡結(jié)構(gòu)上來看，一方面，生育率的下降導致0-14歲人口占比逐年降低;另一方面，人口老齡化趨勢變得愈發(fā)嚴峻。這導致未來青壯年人口占總?cè)丝诘谋戎貙⒖焖傧禄Ｘi肉消費最多的群體是青壯年勞動力，尤其是從事體力勞動的農(nóng)民工等群體。隨著我國人口老齡化和生育率的下降，導致青壯年人口占總?cè)丝诘谋壤焖傧禄?/p>
社會固定資產(chǎn)投資和基建投資增速放慢。2013年以來，社會固定資產(chǎn)投資增速放慢，固定資產(chǎn)投資和基建增速保持在20%以內(nèi)，各類工程建設增速趨緩，經(jīng)濟發(fā)展從“快”向“穩(wěn)”轉(zhuǎn)變。
從事體力勞動者的農(nóng)民工群體快速下滑，豬肉需求或?qū)②厔菪韵禄娜丝诘墓ぷ黝愋蛠砜?，農(nóng)民工總量近幾年增長明顯放緩，且農(nóng)民工平均年齡偏高，據(jù)國家統(tǒng)計局公布的《2016年農(nóng)民工監(jiān)測調(diào)查報告》稱：2016年農(nóng)民工平均年齡為39歲，40歲以上的農(nóng)名工占比46.2%。從供給角度，一方面農(nóng)村剩余勞動力有限，另一方面，年齡偏大的農(nóng)民工將逐漸退出，未來農(nóng)民工供給總量將出現(xiàn)下降;從需求角度，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整導致對農(nóng)民工的需求下降。從三大產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人員變動可以看到類似的現(xiàn)象，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整導致從事體力勞動的農(nóng)民工群體快速萎縮，這些都將導致豬肉需求的趨勢性下滑。
(二)城鎮(zhèn)化和全面脫貧利多豬肉需求，但影響邊際減弱
居民收入的提升可以顯著提高對豬肉的需求。從國家統(tǒng)計局公布的《中國統(tǒng)計年鑒2013》的數(shù)據(jù)可以看到，對于不同收入等級的城鎮(zhèn)居民，其收入越高，豬肉消費量就越高，但在收入達到中等以上，邊際效應減弱。因此對于貧困地區(qū)和中等收入以下人群的人均豬肉消費量仍有提升的空間。
十三五期間約1億人左右的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶，從長期人口發(fā)展規(guī)劃來看，約有2.2億農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口。根據(jù)《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃》的要求，到2020年，內(nèi)地常住人口城鎮(zhèn)化率要達到60%，這就意味著在十三五期間要新增0.8億常住人口和0.9億的戶籍人口，供給1.7億;根據(jù)《國家人口規(guī)劃(2016-2030)》中的要求，2030年常住人口城鎮(zhèn)化率達到70%，則新增2.3億常住人口。
由于國家統(tǒng)計局“城鄉(xiāng)人均豬肉消費量”的統(tǒng)計口徑為家庭豬肉采購量，而根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的豬肉產(chǎn)量除以總?cè)丝诘玫降娜司i肉產(chǎn)量，2017年人均豬肉產(chǎn)量達到了38kg，由于我國豬肉供需高度自給自足，因此實際人均豬肉消費量應該接近該數(shù)值，未包括進來的那一部分主要是居民外出消費的豬肉消費量。因為城鎮(zhèn)居民外出消費豬肉顯然高于農(nóng)村居民，所以城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民豬肉消費量的差距依然很大，城鎮(zhèn)化率的提升能有效帶動豬肉需求的提升。
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的城鎮(zhèn)化率以及城鎮(zhèn)居民人均豬肉消費，如圖所示城鎮(zhèn)化率的提高對豬肉消費的增長邊際遞減。我們可以根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)測算出來，到2020年，城鎮(zhèn)居民人均豬肉消費23.9千克，未來對豬肉的需求量仍在增加，但增長邊際明顯遞減。
居民收入的提升可以顯著提高對豬肉的需求。從國家統(tǒng)計局公布的《中國統(tǒng)計年鑒2013》的數(shù)據(jù)可以看到，對于不同收入等級的城鎮(zhèn)居民，其收入越高，豬肉消費量就越高，但在收入達到中等以上，邊際效應減弱。因此對于貧困地區(qū)和中等收入以下人群的人均豬肉消費量仍有提升的空間。
收入改善拉動農(nóng)村和低消費群體豬肉消費，但影響邊際減弱。根據(jù)我國十三五規(guī)劃，中國將在2020年前實現(xiàn)現(xiàn)行標準農(nóng)村人口全面脫貧。收入改善是拉動農(nóng)村和低收入群體豬肉消費的根本動力。根據(jù)統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，中國城鄉(xiāng)消費水平比顯著下滑，這就意味著城鎮(zhèn)居民相對于城鎮(zhèn)消費，其邊際消費傾向更為平坦。隨著我國城鎮(zhèn)化率的提高，未來消費的增長率邊際遞減，也就意味著，豬肉的消費未來豬肉消費的增長也將明顯遞減。
(三)肉類的消費升級趨勢明顯
城鎮(zhèn)健康意識提高，消費升級。健康意識和消費的增強以及現(xiàn)代流通渠道的快速發(fā)展，鮮肉和肉制品也呈現(xiàn)出消費升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢，中產(chǎn)階級對雞肉、豬肉等低端肉類的需求減弱，轉(zhuǎn)而追求水產(chǎn)、牛羊肉等更為高端的肉類。此外食品安全事件的爆發(fā)也對豬肉的消費起明顯的抑制作用。
相對于豬肉而言，牛羊肉具有高蛋白質(zhì)低脂肪低膽固醇的特點，收入提升帶來的生活質(zhì)量的改善直接體現(xiàn)在牛羊肉等更為高端的肉類消費量增長上。
隨著收入增加，牛羊肉需求增強。從縱向時間上來看，1980-2017年中國豬牛羊消費量結(jié)構(gòu)變化可以分為三個階段，第一階段，1980-2005年，豬肉消費量占比下降，牛羊肉消費量占比提升;第二階段，2006-2014年，豬牛羊肉消費量占比保持相對穩(wěn)定;第三階段，2015-至今，豬肉消費量占比小幅下降，牛羊肉消費量占比小幅提升。反映了隨著居民收入水平的提高，其對高端的牛羊肉的需求增強。
從橫向收入水平來看，高收入家庭的牛羊肉消費量顯著高于低收家庭，且豬肉消費占比相對低，這也從側(cè)面反映出收入的增加將帶來牛羊肉消費增多。
雞肉替代豬肉效應明顯。從2009-2017年豬肉與雞肉價格走勢、豬肉與雞肉占肉類消費量比例走勢可以明顯看出，每當豬肉價格遠高于雞肉價格時，豬肉消費量占比下降，雞肉消費量占比上升;每當豬肉價格與雞肉價格接近時，豬肉消費量占比上升，雞肉消費量占比下降。雞肉對豬肉的替代效應明顯。
牛羊肉消費升級效應明顯。從2009-2017年豬肉與牛、羊肉價格走勢、豬肉與牛、羊肉占肉類消費量比例走勢可以明顯看出，豬肉與牛、羊肉之間并不存在顯著的替代效應，此外，隨著牛、羊肉與豬肉價格的逐步拉開，牛、羊肉消費占比依然穩(wěn)步提升，消費升級效應明顯。
二、供給周期性擴張：資本涌入，競爭加劇
(一)史上最長盈利周期
我國生豬周期明顯延長。我國生豬價格呈周期性波動，歷史上的周期基本上符合3-4年的周期跨度，自2015年以后，周期內(nèi)受政策影響以及政策方向變化，周期明顯加長，自2016年7月高點以后，生豬的價格進入下行期，至今該周期仍未結(jié)束。
2010年到2015年周期中，回落周期延長。這個周期中，回落周期長達32個月，其回落相對緩慢且反復。主因疫情發(fā)起導致供給減少，能繁母豬存欄量下降以及成本端上漲所致，大量養(yǎng)殖散戶退出市場，規(guī)?；B(yǎng)殖業(yè)加快步伐，使得行業(yè)產(chǎn)能過剩，市場開始進了淘汰過剩產(chǎn)能周期。而補貼政策使得利潤下降緩慢，供給出清緩慢，拉長了回落周期。
2015年4月至今，由于環(huán)保政策的趨嚴，本輪豬周期被繼續(xù)拉長。從2015年這個周期開始，上漲階段延長，而回落階段前期較為抗跌。一方面飼料長期低位通過成本端影響豬價向利潤的傳導，養(yǎng)殖利潤高企。另一方面環(huán)保嚴管控加強影響利潤向供應傳導。利潤雖然高企，環(huán)保管控嚴格導致生豬及能繁補欄恢復緩慢，2015年起國家環(huán)保門檻抬高，相對于價格及利潤的上漲，供應增加較為緩慢，進而導致上漲周期延長。養(yǎng)殖企業(yè)在利潤的驅(qū)逐下通過提高生產(chǎn)效率以及延遲出欄的方式來提高產(chǎn)出增加供應追逐盈利，利潤存續(xù)期會較正常豬周期延長。
長達三年的盈利周期使得行業(yè)所有參與者均累積了充足的盈利，并對即將到來的下行周期之慘烈程度估計不足，進而導致產(chǎn)能的出清比以往任何時候都更為困難。
(二)技術進步，規(guī)模提升
養(yǎng)殖規(guī)模化加速。我國正處于養(yǎng)殖規(guī)?；訌姇r期，預計到2020年，年出欄500頭以上規(guī)模養(yǎng)殖場的出欄占比將由目前的45%提高到70%。生豬養(yǎng)殖行業(yè)具有典型的規(guī)模經(jīng)濟效應，大型養(yǎng)殖企業(yè)投入巨額資本進行技術研發(fā)和設備采購，在生產(chǎn)效率和成本控制方面優(yōu)勢明顯，盈利能力大幅高于行業(yè)平均。而散戶的養(yǎng)殖成本居高不下的主要原因在于生產(chǎn)效率低下，人均產(chǎn)出顯著落后于規(guī)?；髽I(yè)。
散養(yǎng)戶與規(guī)模企業(yè)每頭成本逐漸拉大。散養(yǎng)戶與規(guī)模企業(yè)成本差距主要來源于人工成本;隨著城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的深入，農(nóng)村產(chǎn)業(yè)空心化嚴重，農(nóng)民工工資持續(xù)快速上漲以及勞動力的短缺使得散養(yǎng)戶機會成本大幅提升，進而提升了人工成本。
豬價與豬糧比巨幅波動，盈利不足倒逼散戶退出市場。相比而言，過去三年的豬價和豬糧比均呈現(xiàn)巨幅波動，盈利極不穩(wěn)定。生豬養(yǎng)殖行業(yè)具有典型的規(guī)模經(jīng)濟效應，大型養(yǎng)殖企業(yè)投入巨額資本進行技術研發(fā)和設備采購，在生產(chǎn)效率和成本控制方面優(yōu)勢明顯，盈利能力大幅高于行業(yè)平均。而散戶的養(yǎng)殖成本居高不下的主要原因在于生產(chǎn)效率低下，人均產(chǎn)出顯著落后于規(guī)?；髽I(yè)。
盡管在環(huán)保管控下，能繁母豬及生豬存欄下滑明顯，但產(chǎn)出不減反增。按照農(nóng)業(yè)部提供的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，但從豬的產(chǎn)量以及豬肉價格來看，豬肉供給在2016年以后開始穩(wěn)健上行，而豬肉的價格也并沒有隨著能繁母豬存欄數(shù)據(jù)的下滑一路上升，甚至在2018年出現(xiàn)大幅下滑。一方面，是因為隨著居民收入的提高對豬肉的需求增速開始放緩，另一方面也反映了生產(chǎn)集中度和效率的大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，我國MSY從2013年的14.2提升至2016年17.7，隨著技術的進步，2018年有望再度提高2018年有望再度提高。長期看，PSY要大于MSY，PSY與MSY基本同向波動。根據(jù)其調(diào)研的數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)規(guī)模化養(yǎng)殖的上市公司大概在24左右，未來規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)生產(chǎn)效率還有進一步提升空間。(備注，MSY為每頭母豬每年出欄育肥豬頭數(shù)，PSY為每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù))。
在過去的三年中，無論是大型養(yǎng)殖企業(yè)還是中小型養(yǎng)殖戶都經(jīng)歷了規(guī)模的擴張和技術的進步，表現(xiàn)為行業(yè)集中度和效率的雙重提升。這也是為什么在能繁母豬長期下行的同時，生豬的供給卻相對充裕的原因，因為PSY的提升彌補了能繁母豬數(shù)量的下滑。
(三)長周期出欄體重趨勢性上行，中短周期隨豬價與養(yǎng)殖成本波動
養(yǎng)豬企業(yè)或家庭根據(jù)利潤最大化原則來決定豬的出欄體重。均衡出欄體重在邊際收益等于邊際成本時達到。邊際收益等于豬價，即{MR=P(pig)};邊際成本為出欄體重(weight)、養(yǎng)殖成本{主要受飼料價格(P(feed))影響}、養(yǎng)殖技術的函數(shù)，即MC=f{weight,P(feed),tech}。邊際收益等于邊際成本時達到均衡出欄體重(Weight*)。
長周期出欄體重趨勢性上行。長周期中，在剔除通貨膨脹因素后豬價與飼料價格基本不變，故影響均衡出欄體重的最主要因素就是養(yǎng)殖技術，隨著時間推移，養(yǎng)殖技術逐漸進步，邊際成本曲線下移，均衡出欄體重增加。
中短周期出欄體重隨豬價與養(yǎng)殖成本波動。中短周期內(nèi)，養(yǎng)殖技術變化不大，豬價與飼料價格波動較大，故影響均衡出欄體重的最主要因素為豬價與飼料價格。豬價上升使邊際收益曲線上移，飼料價格(以玉米價格代替)下降使邊際成本曲線下移，以2016年為例，豬價處于高位，且玉米價格持續(xù)下跌，導致該年的出欄體重快速上升。
2006-2016年間，長周期中，出欄體重呈趨勢性上行;中短期內(nèi)，出欄體重變動的斜率存在較大差異，其中共經(jīng)歷三次出欄體重快速上升階段。第一次，2008年，豬價處于高位，玉米價格相對穩(wěn)定，出欄體重快速上升;第二次，2011-2012年，仍然是豬價處于高位，玉米價格相對穩(wěn)定，出欄體重快速上升;第三次，2016年，豬價處于高位，玉米價格下降，出欄體重快速上升。
步入2017年以來，豬價持續(xù)下跌，同時玉米價格小幅上升，我們預測出欄體重將出現(xiàn)增速減緩甚至下降，由于缺乏全國性的數(shù)據(jù)，這里通過觀測溫氏股份肉豬出欄體重變化以見微知著，實際情況與模型預測的一致，2017年之后，溫氏股份肉豬出欄體重增長放緩。
長期來看，肉豬出欄體重的趨勢性上升會增加單位數(shù)量肉豬的供應量;中短期，養(yǎng)豬企業(yè)會因豬價或飼料價格的變動而采取相應的措施來調(diào)整出欄體重，是影響中短期豬肉供給的重要因素。
三、養(yǎng)殖模式及代表企業(yè)
(一)以溫氏為代表的“公司+農(nóng)戶”
溫氏股份在國內(nèi)首創(chuàng)了“公司+農(nóng)戶”的養(yǎng)殖模式，并得到了眾多養(yǎng)豬企業(yè)的效仿，表現(xiàn)出頑強的生命力。該模式下，公司承擔源頭育種、種苗提供、飼料生產(chǎn)、疾病防治等產(chǎn)業(yè)鏈配套與管理的關鍵環(huán)節(jié);合作農(nóng)戶提供必要的資產(chǎn)、土地及勞動力等要素資源，承擔肉豬的現(xiàn)場飼養(yǎng)管理。雙方分工合作，實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置與產(chǎn)業(yè)擴張。
“公司+農(nóng)戶”與“公司+家庭農(nóng)場”模式之間顯著的差別是合作養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖規(guī)模，與此對應的基礎設施、人才、技術要求等也存在差異。一般而言，養(yǎng)殖規(guī)模在50-499頭屬于“公司+農(nóng)戶”模式，養(yǎng)殖規(guī)模500-10000頭屬于“公司+家庭農(nóng)場”。從溫氏股份合作農(nóng)戶戶均養(yǎng)殖規(guī)模來看，其正從“公司+農(nóng)戶”模式向“公司+家庭農(nóng)場”模式轉(zhuǎn)變。
溫氏股份的“公司+農(nóng)戶(或家庭農(nóng)場)”模式參照了歐美現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的管理經(jīng)驗，結(jié)合我國農(nóng)業(yè)發(fā)展的實際情況，在過去的30年里，公司和農(nóng)戶各自發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢，實現(xiàn)了公司的生豬養(yǎng)殖規(guī)模快速擴張，農(nóng)戶即使在市場低迷的時候也可以獲得相對穩(wěn)定的收益，實踐證明，這是現(xiàn)階段非常適合中國的一種生豬養(yǎng)殖模式。
(二)以牧原為代表的自繁自養(yǎng)
牧原股份在國內(nèi)首創(chuàng)了“自繁自養(yǎng)”的養(yǎng)殖模式，目前已成為我國生豬一體化養(yǎng)殖龍頭企業(yè)。該模式下，公司形成了集科研、飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養(yǎng)為一體的完整封閉式生豬產(chǎn)業(yè)鏈。
牧原股份通過自建飼料廠和研究營養(yǎng)配方，生產(chǎn)飼料，供應各環(huán)節(jié)生豬飼養(yǎng);自行設計豬舍和自動化設備;建立育種體系，自行選育優(yōu)良品種;建立曾祖代-祖代-父母代-商品代的擴繁體系，自行繁殖種豬及商品豬;采取全程自養(yǎng)方式，使各養(yǎng)殖環(huán)節(jié)置于公司的嚴格控制之中。這些舉措使公司在食品安全控制、產(chǎn)品質(zhì)量控制、疫病防治、規(guī)?；?jīng)營、生產(chǎn)成本控制等方面具有顯著的特色和優(yōu)勢。
低成本是牧原股份的核心優(yōu)勢，低成本既來自于大規(guī)模自繁自養(yǎng)一體化模式帶來的分工明細、經(jīng)營效率提升，同時也來自于公司優(yōu)秀的管理能力。但自繁自養(yǎng)一體化模式的一個重要風險點是重資產(chǎn)經(jīng)營，如果企業(yè)沒有成本優(yōu)勢，資本開支能輕松拖垮一家企業(yè)，即“滾雪球加速自殺”;但若企業(yè)具有成本優(yōu)勢，企業(yè)可從規(guī)模擴張中進一步增厚利潤，即“滾雪球加速成長”。
(三)“公司+農(nóng)戶(或家庭農(nóng)場)”模式與“自繁自養(yǎng)”模式優(yōu)劣勢分析
綜合來看，“公司+農(nóng)戶”、“公司+家庭農(nóng)場”與“自繁自養(yǎng)”三種模式各有優(yōu)劣勢，結(jié)合中國國情與國外畜牧業(yè)養(yǎng)殖規(guī)律，我們認為未來“公司+家庭農(nóng)場”與“自繁自養(yǎng)”兩種模式具有更強的生命力，當前階段“公司+家庭農(nóng)場”是現(xiàn)階段最適合國情與行業(yè)發(fā)展的一種模式。
“公司+家庭農(nóng)場”與“自繁自養(yǎng)”兩種模式成本優(yōu)勢明顯。從“公司+家庭農(nóng)場”與“自繁自養(yǎng)”兩種模式的代表企業(yè)溫氏股份和牧原股份的生豬完全成本來看，其生豬完全成本遠低于行業(yè)平均水平。雖然當前牧原股份成本略低于溫氏股份，但差距較小，隨著溫氏股份生豬戶均養(yǎng)殖數(shù)量的提升其成本仍有下降的空間。
“自繁自養(yǎng)”模式重資產(chǎn)經(jīng)營存在一定風險。在周期上行階段，企業(yè)積累的豐厚盈利有利于產(chǎn)能加速擴張，同時享受量和價的雙重彈性;但在周期下行階段，當生豬價格低于企業(yè)生產(chǎn)成本時，高額的固定資產(chǎn)折舊很容易拖垮一家企業(yè)，自2018年以來，即使是牧原股份，其生產(chǎn)成本也已處于生豬價格之上，更何況一般的“自繁自養(yǎng)”模式企業(yè)。
(四)種養(yǎng)結(jié)合新模式
近年來，隨著生豬養(yǎng)殖環(huán)保問題日益突出，同時為降低飼料原料采購的成本，部分企業(yè)開始推進種養(yǎng)結(jié)合模式，如正邦科技、佳和農(nóng)牧。
種養(yǎng)結(jié)合是一種結(jié)合種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的生態(tài)農(nóng)業(yè)模式，以畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)生的糞便、有機物作為有機肥的基礎，為種植業(yè)提供有機肥來源;而種植業(yè)的農(nóng)作物又為養(yǎng)殖業(yè)提供食物源，作為養(yǎng)殖業(yè)的飼料基礎。種養(yǎng)結(jié)合是一個將生態(tài)、經(jīng)濟和技術復合而成的人工生態(tài)系統(tǒng)，該模式能夠充分利用物質(zhì)和能量，實現(xiàn)畜牧業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
種養(yǎng)結(jié)合模式的優(yōu)勢不言自明，其一，通過糞污還田，實現(xiàn)資源化利用和污染零排放，在環(huán)保要求升級的背景下具有更好的擴張優(yōu)勢;其二，資源利用效率高，生豬產(chǎn)生得糞便可以作為農(nóng)作物得肥料，而生產(chǎn)的農(nóng)作物能夠用于生產(chǎn)飼料以降低飼料成本或用于出售來獲取收益。但該模式在當前的局限性也很明顯，其一，對自然資源要求較高，需要配套耕地;其二，需要專業(yè)人才和技術;其三，前期投入較大，且短期內(nèi)難看到明顯成效。
