近期，CBOT大豆連續(xù)合約在沖破1450美分/蒲式耳之后連續(xù)回落，近10個交易日回調幅度最大超過了10%，同時連豆期價雖然周一有所反彈，但近期的整體回落幅度也比較大。而筆者認為，今年大豆市場整體價格重心將進一步上移，期市最近出現(xiàn)波段性的回調將孕育下一波做多的機會。
導致近期豆價下跌的原因主要有以下幾個方面：
第一，前期市場對南美大豆產區(qū)干旱天氣的炒作導致期價大幅上漲，但當前相關機構調高巴西大豆單產和總產量表明干旱天氣并沒有對南美大豆產量造成嚴重影響。由于近期大豆產區(qū)天氣良好，今年巴西大豆產量可能增至創(chuàng)紀錄的7100萬噸，這將大幅提高巴西大豆出口潛力。另外，阿根廷大豆產區(qū)近期也出現(xiàn)了有利降雨，提振了大豆產量前景。近期，大豆期價回落是對前期市場過度炒作南美地區(qū)干旱天氣的適當修正。
第二，今年美國大豆播種面積可能進一步增長，并將再次創(chuàng)下歷史最高紀錄。相關機構預計，美國大豆播種面積將增長100萬英畝，將達到7900萬英畝，將超過兩年前創(chuàng)下的歷史最高紀錄7750萬英畝。大豆播種面積的增幅將來自小麥耕地減少。美國作為全球最大的大豆生產國，大豆播種面積增加預期抑制了期價的上漲。
第三，春節(jié)過后，國家連續(xù)拋儲大豆、菜籽油等農產品，增加國內市場供給，同時國家發(fā)改委發(fā)文要求嚴查農產品價格炒作，這些因素都制約了大豆市場價格上漲。另外，為了配合政府防通脹的目標，中國央行2月24日再次上調存款準備金率，中國市場利空緊密出臺是導致近期大豆市場出現(xiàn)大幅下跌的重要原因。
大豆期價出現(xiàn)較大幅度下跌之后，多空雙方對后期走勢分歧加大，那么下一步市場將如何演繹呢？筆者從以下幾方面進行分析。
首先，雖然今年國家統(tǒng)計局調整了食品價格在我國CPI統(tǒng)計中的權重，但2月份公布的CPI仍然接近5%的紅線，國內通脹預期將持續(xù)支撐大豆市場價格。
其次，進入3月份之后，南美大豆進入開花、灌漿的關鍵生長期，這一時期，市場多頭將不會放過任何天氣炒作的機會。
最后，中國需求將是大豆市場永恒的炒作題材。近年來，我國大豆進口持續(xù)剛性增長，如去年我國進口大豆數量達到了5480萬噸，較上一年增長28.8%，倘若今年中國大豆進口仍能保持這么高的增長率，全球大豆產量需要增長5%以上才能滿足中國的進口需求。
綜合以上因素的影響，今年大豆市場總的趨勢將是向上，大豆期價適度回調將孕育做多的良機。
