伴隨全球農(nóng)藥產(chǎn)能向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，2017年，農(nóng)藥行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格反彈
由于受到成本端原油價(jià)格和下游農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，以及多國(guó)農(nóng)化巨頭經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存高企等不利因素影響，2014年以來(lái)，全球農(nóng)藥產(chǎn)品需求轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)行情持續(xù)下行。
PhillipsMcDougall公司公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年，全球農(nóng)藥實(shí)現(xiàn)總銷(xiāo)售額575.22億美元，同比下滑9.0%。其中，作物用農(nóng)藥市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額512.10億美元，同比下滑9.6%;非作物用農(nóng)藥實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額63.12億美元，同比下滑3.6%。
2015年，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥市場(chǎng)出現(xiàn)兩極分化。全國(guó)農(nóng)藥行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到3107.2億元，同比增長(zhǎng)5.1%;利潤(rùn)總額約為225.6億元，同比增長(zhǎng)1.7%。但同期，全國(guó)農(nóng)藥虧損企業(yè)數(shù)量同比增加32.1%，虧損額同比增長(zhǎng)53.8%，虧損面由6.6%上升至8.9%。
然而，自2016年下半年開(kāi)始，農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)反彈。根據(jù)防治對(duì)象的不同，農(nóng)藥主要分為除草劑、殺蟲(chóng)劑和殺菌劑三類(lèi)。其中，草甘膦是最主要的除草劑品種。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月，國(guó)內(nèi)草甘膦價(jià)格約為2.25萬(wàn)元/噸，較2016年同期上漲0.5萬(wàn)元/噸，漲幅約為28.57%;其中2016年12月草甘膦價(jià)格達(dá)到2.52萬(wàn)元/噸的高位;同期，國(guó)內(nèi)草銨膦價(jià)格由11萬(wàn)元/噸上漲至17萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)54.55%。
殺蟲(chóng)劑中，啶蟲(chóng)脒由9萬(wàn)元/噸上漲至17.25萬(wàn)元/噸，漲幅約為91.67%;吡蟲(chóng)啉由9.85萬(wàn)元/噸上漲至16.25萬(wàn)元/噸，漲幅約為64.97%;氟蟲(chóng)腈由35萬(wàn)元/噸上漲至57.50萬(wàn)元/噸，漲幅約為64.29%。
據(jù)中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年1月，中國(guó)農(nóng)藥價(jià)格指數(shù)(CAPI)為78.44，環(huán)比上漲5.48%，較2016年同期上漲7.83%;2月，CAPI上升至80.58，環(huán)比增長(zhǎng)2.73%，同比增長(zhǎng)12.25%。
與產(chǎn)品價(jià)格相伴，部分上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)回暖。
3月29日，中旗股份(300575.SZ)發(fā)布2017年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，當(dāng)季中旗股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為3350萬(wàn)-4000萬(wàn)元，較此前披露的凈利潤(rùn)金額增加450萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)龇?9.35%-78.41%提升至49.42%-78.41%。公司表示，由于行業(yè)需求回暖，出口和國(guó)內(nèi)訂單均較上年同期增加。同時(shí)，沙隆達(dá)A(000553.SZ)、輝豐股份(002496.SZ)和利民股份(002734.SZ)也分別發(fā)布一季報(bào)預(yù)告，凈利潤(rùn)分別預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)585.79%-648.13%、160%-200%、50%-80%。
需求端復(fù)蘇
有觀點(diǎn)認(rèn)為，下游補(bǔ)庫(kù)存是本輪農(nóng)藥漲價(jià)的直接原因。
中信證券在研究報(bào)告中指出，受全球糧食價(jià)格持續(xù)低迷因素影響，近年來(lái)農(nóng)藥需求增長(zhǎng)緩慢;同時(shí)，無(wú)序的產(chǎn)能投放導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外農(nóng)藥行業(yè)普遍產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)內(nèi)大量農(nóng)藥品種開(kāi)工率在50%上下浮動(dòng);持續(xù)走低的農(nóng)藥價(jià)格使得很多生產(chǎn)企業(yè)處于盈虧線(xiàn)以下，進(jìn)而導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)選擇減少開(kāi)工，主動(dòng)去庫(kù)存以減少企業(yè)的生產(chǎn)成本。
通常情況下，每年二季度末農(nóng)藥企業(yè)的庫(kù)存達(dá)到全年最高水平。但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年一至四季度，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥庫(kù)存較年初增長(zhǎng)幅度分別為-16.1%、1.1%、-7.2%和-9.3%，遠(yuǎn)低于往年水平，農(nóng)藥企業(yè)去庫(kù)存效果明顯。
同時(shí)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，2014年以來(lái)，國(guó)內(nèi)化學(xué)農(nóng)藥產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)率基本維持100%以上。其中，2014年一季度、2015年一季度和2016年一季度，國(guó)內(nèi)化學(xué)農(nóng)藥產(chǎn)銷(xiāo)率分別為106%、103.8%和104.6%。
與國(guó)內(nèi)相似，2014年至2015年，國(guó)際農(nóng)化巨頭庫(kù)存同樣出現(xiàn)不同程度的下降。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年，孟山都(MON.N)、先正達(dá)(SYT.N)、杜邦(DD.N)、巴斯夫(BFA.L)報(bào)告期末存貨分別為35.97億美元、48.61億美元、78.41億美元和112.66億歐元;2015年，上述4家公司報(bào)告期末存貨金額分別下降至34.96億美元、43.45億美元、61.4億美元和96.93億歐元。
東北證券在研報(bào)中指出，2010年以來(lái)，中國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)已呈現(xiàn)出鮮明的出口導(dǎo)向型特征，而與此同時(shí)，海外巨頭在固定資產(chǎn)上的投入增速卻大大減緩，甚至出現(xiàn)了固定資產(chǎn)的收縮;在經(jīng)濟(jì)全球化形成的精細(xì)分工中，逐漸形成了國(guó)外創(chuàng)新型農(nóng)藥公司進(jìn)行研發(fā)、而由中國(guó)企業(yè)對(duì)農(nóng)藥原藥進(jìn)行定制或是仿制生產(chǎn)并向外出口的經(jīng)濟(jì)模式。
在跨國(guó)農(nóng)化巨頭去庫(kù)存基本完畢的情況下，補(bǔ)庫(kù)存行情開(kāi)啟帶動(dòng)海外需求回暖。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)農(nóng)藥原藥出口量達(dá)到140萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.2%，創(chuàng)下歷史新高。其中，2016年三季度，農(nóng)藥累計(jì)出口量同比增長(zhǎng)36%，四季度同比增長(zhǎng)40%。
具體到各品種，2016年，國(guó)內(nèi)除草劑出口量累計(jì)同比增長(zhǎng)17.37%，殺蟲(chóng)劑出口量累計(jì)同比增長(zhǎng)320.25%，殺菌劑出口量累計(jì)同比增長(zhǎng)28.96%。2017年1月，國(guó)內(nèi)除草劑出口量同比增長(zhǎng)47.05%，殺蟲(chóng)劑出口量同比增長(zhǎng)42.55%，殺菌劑出口量同比增長(zhǎng)16.90%。
最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年，孟山都存貨金額上升至36.21億美元，巴斯夫存貨金額上升至100.01億歐元。
同時(shí)，中信證券還在研報(bào)中指出，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品行情的好轉(zhuǎn)，將有助于對(duì)農(nóng)藥需求形成底部支撐。根據(jù)研究報(bào)告，由于原油價(jià)格與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有比較高的相關(guān)性，在原油價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，2017年，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望觸底反彈，對(duì)農(nóng)藥的需求量將增加;從各大主要農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)看，小麥、大麥、玉米、大米、花生的價(jià)格已經(jīng)接近10年來(lái)的價(jià)格底部，未來(lái)有較大的可能觸底回升，而大豆、菜籽油、糖、棉花、橡膠等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格在近期已經(jīng)出現(xiàn)回升的情況，表明價(jià)格底部基本探明。
供給端收緊
此外，供給端的產(chǎn)能收縮，尤其是環(huán)保政策的不斷施壓是導(dǎo)致本輪農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格上漲的重要推手。
由于行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速逐年降低，行業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)幾近停滯。2014年至今，國(guó)內(nèi)農(nóng)藥制造企業(yè)數(shù)量明顯減少，農(nóng)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額的增速也逐年遞減。
中國(guó)農(nóng)業(yè)工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年，全國(guó)農(nóng)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量為843家，2015年為829家，其中化學(xué)原藥規(guī)模以上企業(yè)數(shù)減少25家。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示;2016年，全國(guó)農(nóng)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量約為804家。
根據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年，中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額增速約為13%，2015年則為3%，較2014年下滑10個(gè)百分點(diǎn)。
東興證券在研報(bào)中指出，2016年中央環(huán)保督查行動(dòng)中，多省市的工業(yè)園被要求整改提升，尤其是環(huán)保門(mén)檻較低的區(qū)域，部分環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)已被永久關(guān)停，對(duì)農(nóng)藥原藥尤其是中間體生產(chǎn)基地和生產(chǎn)企業(yè)影響很大;環(huán)保關(guān)限停“一刀切”的行政管理措施給農(nóng)藥生產(chǎn)帶來(lái)較大挑戰(zhàn)，目前，許多原藥品種及中間體品種供應(yīng)極度緊張，推動(dòng)部分產(chǎn)品價(jià)格達(dá)到歷史高位;環(huán)保門(mén)檻的提高、入市條件的增加，將有利于行業(yè)內(nèi)規(guī)模以上、環(huán)保設(shè)施完善的企業(yè)凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，促使行業(yè)內(nèi)落后小產(chǎn)能自發(fā)出清。
公開(kāi)資料顯示，2016年5月26日，中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布《農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》(下稱(chēng)“規(guī)劃”)。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，中國(guó)農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%，其中年銷(xiāo)售額在50億元以上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)達(dá)到5個(gè)以上，年銷(xiāo)售額在20億元以上的企業(yè)達(dá)到30個(gè)以上，著力培育2-3個(gè)年銷(xiāo)售額超過(guò)100億元、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán);國(guó)內(nèi)排名前20位的農(nóng)藥企業(yè)累計(jì)銷(xiāo)售額達(dá)到全國(guó)總銷(xiāo)售額的70%以上;建成3-5個(gè)生產(chǎn)企業(yè)集中的農(nóng)藥生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)園區(qū)，到2020年力爭(zhēng)進(jìn)入化工集中區(qū)的農(nóng)藥原藥企業(yè)達(dá)到總數(shù)的80%以上。
2017年2月14日，山東省農(nóng)業(yè)廳下發(fā)通知，安排部署涉嫌違規(guī)農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)集中清理整頓工作。山東省農(nóng)業(yè)廳要求各有關(guān)市農(nóng)藥主管部門(mén)，組織力量對(duì)涉嫌違規(guī)企業(yè)進(jìn)行逐一排查，對(duì)上述農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)督，對(duì)非法農(nóng)藥產(chǎn)品堅(jiān)決不予農(nóng)藥經(jīng)營(yíng)告知公示，依法嚴(yán)肅查處生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)未取得登記證的農(nóng)藥產(chǎn)品，必要時(shí)移交司法機(jī)關(guān);同時(shí)，農(nóng)業(yè)廳還要求，將集中清理整頓情況形成書(shū)面總結(jié)，于2017年7月底前報(bào)省農(nóng)藥檢定所。
