一、回顧今年行情
2014年3月28日，國(guó)家正式調(diào)整棉花拋儲(chǔ)政策，下調(diào)競(jìng)賣價(jià)格,成為國(guó)內(nèi)棉市行情的分水嶺，棉花價(jià)格就此開始斷崖式下跌。此后在一系列改革預(yù)期、供需矛盾及外棉價(jià)格下跌影響下，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格繼續(xù)走低至年底。
供給方面，由于棉花種植面積減少，2014/15年我國(guó)棉花產(chǎn)量繼續(xù)降低。2014年全國(guó)棉花產(chǎn)量為650.4萬噸，同比下降7.11%。需求方面，紡織行業(yè)景氣度不高，紡織企業(yè)對(duì)棉花需求下降;由于投放的棉花品質(zhì)整體不高，不能完全滿足紡織用棉的需求;此外，國(guó)內(nèi)棉價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)外也是需求不高的關(guān)鍵性因素。
二、分析棉市局勢(shì)：
據(jù)USDA 2014年12月全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，2014/15年全球棉花產(chǎn)量達(dá)2590.5萬噸，較2013/14年減少13.7萬噸;消費(fèi)量為2451.6萬噸，較上一年度減少27.2萬噸，全球棉花將延續(xù)供給過剩局面。
據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)最新調(diào)查，2014年預(yù)計(jì)棉花產(chǎn)量為650.4萬噸，同比下降7.11%。其中新疆棉花產(chǎn)量443.6萬噸，同比增長(zhǎng)3.63%，占全國(guó)產(chǎn)量的68%;內(nèi)地棉區(qū)黃河流域和長(zhǎng)江流域分別同比下降了25.8%和23.2%。全國(guó)棉花產(chǎn)量下降已成定局，此數(shù)據(jù)與USDA趨同。
進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年前11個(gè)月共進(jìn)口217.65萬噸，同比下降38.5%。2014/15年度前3個(gè)月共進(jìn)口29.7萬噸，同比下降42.4%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2014/15年度我國(guó)棉花進(jìn)口量?jī)H為152.4萬噸，大幅萎縮。
庫(kù)存方面，目前國(guó)家手里積攢了龐大的棉花庫(kù)存，有1200萬噸之多，占全球棉花庫(kù)存的近三分之二，且遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)一年棉花的消費(fèi)量。工業(yè)庫(kù)存方面，2014年棉花價(jià)格持續(xù)下跌，棉企紡企規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)維持低庫(kù)存。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約55.6萬噸，同比減少22.9%。對(duì)于棉紡企業(yè)來說，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)上還是處于不利的位置。只有當(dāng)國(guó)際國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格接近于合理水平時(shí)，中國(guó)的棉紡才是最具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)候。就政策本身而言，利于縮小中外棉花價(jià)差。
受國(guó)家棉花政策改革影響，內(nèi)地棉農(nóng)利益受損，植棉意向降低，2015年度全國(guó)植棉意向面積下降14.5%。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)2014年11月下旬全國(guó)范圍棉花種植意向調(diào)查顯示，2015年度全國(guó)植棉意向面積5408.9萬畝，同比減少915.1萬畝，降幅14.5%。其中黃河流域植棉意向面積為1143.3萬畝，同比下降28.5%，山東省、河北省、天津市意向植棉面積同比降幅在30%上下。長(zhǎng)江中下游棉區(qū)植棉意向面積1024.1萬畝，同比下降19.1%，湖北、湖南降幅較大。西北內(nèi)陸地區(qū)植棉意向面積同比下降6.0%，其中新疆下降5.5%。
國(guó)家實(shí)施收儲(chǔ)政策帶來的結(jié)果是國(guó)內(nèi)外棉價(jià)價(jià)差越來越大，用棉企業(yè)用著世界上最貴的棉花，棉農(nóng)的種植效益沒有提到相應(yīng)的提高，價(jià)格的持續(xù)扭曲，最終這項(xiàng)政策壽寢正終，棉價(jià)重新回歸市場(chǎng)化。國(guó)家有大量棉花庫(kù)存，拋儲(chǔ)將成為國(guó)家調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段?？梢灶A(yù)期，在國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格弱勢(shì)的情況下，國(guó)家或不會(huì)拋儲(chǔ)打壓市場(chǎng)。但龐大的庫(kù)存將始終給棉市價(jià)格持續(xù)的壓力，使得棉價(jià)難有有力的上漲出現(xiàn)。
三、展望明年走勢(shì)：
展望未來，2014/15年全國(guó)棉花供給充裕、需求穩(wěn)定，庫(kù)存高企，棉花價(jià)格整體將偏弱運(yùn)行。在棉花價(jià)格調(diào)整至成本價(jià)附近后，或以此為支撐震蕩為主，預(yù)計(jì)15年難有趨勢(shì)性大行情。
隨著國(guó)內(nèi)新棉收購(gòu)工作進(jìn)入后期，新棉成本價(jià)格基本確定，部分企業(yè)采購(gòu)積極性有所提升。隨著元旦、春節(jié)等假期臨近，部分企業(yè)會(huì)增加原料庫(kù)存以備生產(chǎn)，至14年12月全國(guó)紡企庫(kù)存整體維持低位，有補(bǔ)庫(kù)需求。
進(jìn)口棉方面中長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)棉花供求結(jié)構(gòu)性矛盾將在較長(zhǎng)一段時(shí)間持續(xù)存在，若滑準(zhǔn)稅配額限制力度較大，國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉花價(jià)格或?qū)⒀杆偕仙?0%全額關(guān)稅進(jìn)口棉花的企業(yè)也將增多。
